阿里健康医药电商业务涵盖医药自营业务天猫医药平台和新零售业务

搜狐财经

陈天伦

5月25日晚间，阿里健康公布了2022财年业绩截至2022年3月31日的12个月，阿里健康实现收入205.78亿元，同比增长32.6%，全年亏损2.66亿元，调整后净亏损3.94亿元

2021财年，阿里健康首次实现全年盈利，全年盈利3.43亿元，调整后净利润6.31亿元现在又由盈转亏了最近几年来，阿里健康营收增速不断下滑，2022财年跌至历史低位，同年度亏损创新高

在公布财报的同时，阿里健康发布回购计划，将购买不超过3%的已发行股份进行股权激励阿里健康表示，目前市场上买卖股票的价格被低估，是买入股票的好机会

今天开盘后，阿里健康股价一度上涨5%，随后迅速回落，由涨转跌截至收盘，阿里健康收跌2.63%，报3.7港元，总市值500.16亿港元其股价较2021年2月30港元的高点下跌了88%

自营药店贡献了60%的营收，平台营收增长停滞。

2019财年至2021财年，阿里健康的营收增速分别达到108.62%，88.65%和61.57%与京东健康类似，阿里健康的业绩是由医药电商业务带动的

阿里健康医药电商业务涵盖医药自营业务，天猫医药平台和新零售业务。

以自营医药业务为主要载体，包括自营B2C零售，相关广告业务和B2B集配主要载体是阿里健康药房，涉及处方药，非处方药，保健品等品类

报告期内，自营医药业务实现收入179.11亿元，同比增长35.5%，占总收入的87%收入增长主要是由于自营B2C零售商品品类和SKU不断丰富，加快处方药业务布局，丰富处方药SKU，扩大处方药销售规模

2022财年，阿里健康品牌运营的自营药房药品收入占比达到64%，处方药业务收入同比增长105.2%。

但对比往年业绩数据，2020—2021财年，阿里健康医药自营业务收入增速分别为92.4%和62.5%2022财年个体户收入增速较上年几乎减半

截至2022年3月31日，阿里健康线上自营店年活跃消费者超过1.1亿两年前，这个数字分别是8100万和4800万相应的增长率从69%下降到36%

如果说自营药店增速放缓与疫情催化的互联网医疗热潮降温有关，那么阿里健康旗下天猫医药平台针对第三方商家的营收增速大幅下滑可能还不止于此。

阿里健康医疗电商平台业务包括其药品，保健食品，医疗器械，成人计划生育，隐形眼镜，医疗健康服务等电商平台业务从阿里巴巴集团收购，以及天猫医疗平台和医药新零售的外包服务

报告期内，医药电商平台业务收入19.96亿元，同比增长1.6%上一财年，该部门的收入增长率高达67.9%电商平台业务占总营收的比重也从12.7%下降到9.7%

截至2022年3月底，阿里健康已服务超过26000家商户，比2021年3月底增加约3000家。

2021年，主要竞争对手京东健康第三方平台营收达45.05亿元，同比增长72.7%截至2021年12月31日，京东健康线上平台第三方商家超过18000家，较2020年底增加6000家

虽然双方均未透露各业务线的具体毛利率，但京东健康在其招股书中提到，佣金和平台服务收入的毛利率远高于产品销售的毛利率。

在2022年财报中，阿里健康表示，由于毛利率较高的医药电商平台业务收入占比下降，公司线上B2C药品销售市场份额上升影响自营医药业务毛利率下降，毛利率较低的处方药业务收入大幅增长，收入占比上升，导致公司整体毛利率下降。

2022财年，阿里健康实现毛利41.08亿元，同比增长13.6%，毛利率为20%，比上一财年下降3.3个百分点2021财年，阿里健康毛利同比增长62.1%

跳出买流获客，年销售支出20亿。

对于阿里健康来说，医药电商的立足点是互联网健康服务。

目前，C端流量问题已经成为互联网健康领域大多数企业的桎梏，流量获取成本日益昂贵根据丁当健康招股书，2019年至2021年，丁当自营线上平台的线上直销用户获取成本平均分别为10.3元，6.9元和18.2元2021年线上获客成本增长164%

2020年9月，阿里健康APP升级为医鹿APP阿里健康在2021年财报中表示，医鹿要围绕为健康问题治鹿的用户心智，从认知到体验，逐步实现互联网医疗信息社区+医疗健康服务的完整闭环服务体系，从而跳出常规的流量获取模式

阿里健康表示，在不使用互联网在线用户常规流量购买手段的情况下，2021财年最后一个月，医鹿APP月活跃用户数达到100万。

截至2022年3月31日，医鹿APP月活跃用户突破320万。

但阿里健康还是背靠阿里大生态阿里健康财报显示，其与阿里生态联动的流量获取能力，提供体检，核酸检测，咨询，挂号，疫苗等医疗健康服务

截至2022年3月31日，阿里健康日均在线咨询服务已达30万次可是，到2021年底，京东健康日均在线咨询量仅为19万

2022财年，阿里健康医疗健康及数字服务业务收入达到约6.7亿元，同比增长98.9%。

阿里的健康支出也很高2022财年，阿里健康销售营销费用达19.81亿元，同比增长62.1%，销售费用率从7.9%提升至9.6%两年前，阿里健康销售支出增速分别为58.9%和69.1%

阿里健康表示，费用增加主要是由于天猫医药平台和阿里健康大药房的品牌心智建设投入增加，以及为了提高线上B2C药品销售的市场份额，加快处方药业务布局而进行相应的市场投放此外，公司加大了对销售运营职能人员，本地医疗，治鹿APP等创新业务运营人员的投入

报告期内，阿里健康产品开发支出同比增长72%，至7.29亿元该增长主要是由于技术R&D人员的持续投入，包括在自营医药业务的精细化运营，用户随访及处方药合规性和安全性的体验方面加大技术R&D的投入，继续聘请更多信息技术工程师加强智能供应链的能力建设，以及持续投资医鹿APP等医疗健康服务产品

毛利显然无法覆盖支出的增速虽然阿里健康表示，2022财年下半年，公司加大了对营销费用的控制和运营效率的优化，提高了仓储，配送等绩效费用的效率，使得调整后的净亏损较上半年大幅收窄

2022财年上半年，阿里健康调整后的净亏损已经达到2.83亿元2019—2021财年，阿里健康调整后利润全部为正且逐年增长