直击重庆啤酒三季报业绩会，营收净利双下滑，高档产品为何逆势上升？

“啤酒作为大众消费品，受宏观波动影响相对较小，需求相对稳定。与此同时，消费者正在以更理性、更多元的方式选择啤酒产品，这为行业带来了机会。”10月31日，重庆啤酒总裁李志刚在公司三季度业绩会上表示。

10月30日晚间，重庆啤酒发布三季报数据，数据显示，前三季度其实现营收130.59亿元，同比微降0.03%，归母净利润达到12.41亿元，同比下降6.83%，扣非后归母净利润为12.22亿元，同比下降6.4%。

时代周报记者发现，在已经披露三季报的6家啤酒上市公司中，今年前三季度，百威亚太、重庆啤酒和惠泉啤酒营收下跌，青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒营收维持正增长；从净利润来看，这6家啤酒上市公司中，只有百威亚太和重庆啤酒净利润出现下滑。

销售费用和税负率影响净利润，高档产品正增长

2025年前三季度，重庆啤酒实现啤酒销量266.81万千升，同比增长0.4%，其中第三季度销量约86.73万千升，同比下滑约1.2%，增速较上半年放缓，主要原因为现饮渠道持续疲软。

分区域来看，前三季度，重庆啤酒西北区实现营收37.55亿元，同比增长2.23%，西北区仍是核心增长引擎；中区实现营收52.68亿元，同比下滑1.53%；南区实现营收36.92亿元，基本持平。

对于净利润出现下滑，重庆啤酒财务副总裁陈伟豪在业绩会上表示，2025年前三季度，在竞争日益激烈的市场环境下，公司增加了销售费用的投入使得销量保持增长，同时公司的有效税负率同比有所提升，使得净利润同比下降。

李志刚称，这也促使公司持续推动产品结构升级，从口味、包装到消费体验不断提升，让消费者喝到“更好的啤酒”。在当前的环境下，公司一方面会继续深耕非现饮渠道，拓展更具潜力的消费场景；另一方面，强化现饮渠道与餐饮场景的绑定，巩固本地品牌优势。同时，通过持续推出新品和拓展重点市场，保持品牌的活力。

从产品来看，重庆啤酒三季报数据显示，高档产品收入77.15亿元，同比增长1.18%；主流产品(价格在4-8元/瓶)收入46.85亿元，同比下降1.66%；经济型产品(价格在4元/瓶以下)收入3.14亿元，同比下滑1.21%。

对于细分产品增速的变化，重庆啤酒10月31日下午向时代周报记者表示，报告期内，乌苏品牌、嘉士伯品牌、乐堡品牌、风花雪月品牌都实现了销量的增长，其中嘉士伯和风花雪月品牌实现双位数以上增长。受益于积极开拓非现饮渠道，乌苏品牌和1664品牌的罐装产品也继续保持了高速增长。

对于主流产品和经济产品的变化，重庆啤酒则表示，高份额市场受外部消费环境影响，使得部分本地品牌受到一定的影响，主流品类的主营业务收入有所下降，受外部竞争影响，公司经济品类主营业务收入有所波动。

对1L装产品乐观，布局饮料市场

面对市场激烈竞争，重庆啤酒开拓非现饮渠道，推出了多个“大容量”新品，包括“乌苏精酿大红袍啤酒”1L装、“山城龙井绿茶精酿”1L装、“大理精酿”1L装等。

重庆啤酒对时代周报记者表示，推出的多款1L装新品，也是公司一个重要的创新方向。其中，“乌苏精酿大红袍啤酒”目前在非现饮渠道销售表现良好。公司对1L装产品的未来保持相对乐观的判断，这将拓宽非现饮渠道的增长空间。接下来，公司还会在概念、包装、口味等方面进行创新，更快地推出新口味和新体验。

在跨啤酒品类上，重庆啤酒也开始进入饮料市场，2025年陆续推出“天山鲜果庄园”苹果味与白桃味汽水等产品。

对于这部分产品的销售情况，重庆啤酒对时代周报记者表示，公司今年在啤酒和非啤酒(Beyond Beer)两个品类合计推出了近30款新品，形成了双支柱创新布局。非啤酒品类目前主要包括果味汽水、苏打汽水和能量饮料。这些新品在重庆、新疆等基地市场得到积极的市场反馈，其中“天山鲜果庄园橙味汽水”和首款能量饮料“电持”上市后表现稳健。

光大证券最新研报显示，重庆啤酒“电持”能量饮料铺货门店持续增加，在乌鲁木齐周围铺货情况较好且动销稳定，目前已进入新疆的商超、便利店终端。非啤酒业务的发展顺应了嘉士伯集团的全球战略，利用现有生产线进行尝试，有望在未来为公司贡献新的增长点。

重庆啤酒向时代周报记者坦言，饮料业务目前仍处于培育阶段，尽管市场竞争激烈，公司在强势市场具备扎实的渠道基础，尤其是在餐饮等现饮场景，已经实现了深度覆盖。对于渠道客户来说，如果产品质量和盈利能力具备优势，他们也更愿意尝试我们的饮料产品。

对于第四季度的发力方向，重庆啤酒向时代周报记者表示，公司还会继续优化产品结构，加大创新，满足消费者对高品质、个性化啤酒的需求。与此同时，公司将围绕年底节日节点，推出一系列市场活动，进一步强化品牌体验。