2021年半导体销售额同比增长26.2%

据世界半导体贸易协会统计，2020年芯片设计ip销售额增长16%后，2021年设计IP销售额增长19.4%，达到54.5亿美元同时，2021年半导体销售额同比增长26.2%基于此，IPnest于2022年5月发布了《设计IP报告》，根据各类别对IP提供商进行排名

2021年IP设计的主要趋势对大多数IP供应商来说非常积极，特别是Synopsys增长了21.7%，Imagination Technologies增长了43.4%，flash编译器供应商和Alphawave增长了100%以上。

显然，Synopsys和Alphawave的增长证实了有线接口IP市场的重要性，这与以数据为中心的有线接口应用，超级标量，数据中心，网络或IA是一致的但是，ARM和IMG的良好表现证明，智能手机行业的复苏和汽车行业的崛起是一个增长的载体

回顾2016—2021年IP市场的发展，可以得到IP市场主要趋势的信息全球IP市场增长了59.3%，而前三大供应商的增长并不平衡排名第一的ARM增长33.7%，排名第二的Synopsys增长140.9%，排名第三的Cadence增长167.2%

相对来说，市场份额信息更重要ARM的市场份额从2016年的48.1%下降到2021年的40.4%，Synopsys从2016年的13.1%上升到2021年的19.7%，Cadence从2016年的3.4%上升到2021年的5.8%

另外，通过对比2016—2021年的年复合增长率，可以进行综合分析其中，一个强烈的信息是，2016—2021年设计IP市场年复合增长率接近10%另外值得注意的是，Synopsys的年复合增长率为19.2%，是ARM的3倍多

IPnest还根据来自许可和版税的知识产权收入计算了知识产权供应商的排名:

根据IP授权收入，2021年新思科技以31.2%的市场份额排名第一，ARM以25.6%的市场份额排名第二Alphawave成立于2017年，现在排名第四，仅次于Cadence，这说明高性能SerDes IP对于现代以数据为中心的应用非常重要

事实上，新思科技的良好表现部分与他们对有线接口的高度重视有关它们占13亿市场的55.6%，高性能SerDes是互联市场的主要支柱新思公司采取一站式策略，支持几乎所有协议，并在每个协议中占据领先的市场份额

Alphawave在某种意义上是互补的，因为他们的策略更倾向于Stop—For—Top，这限制了他们在尖端技术节点上对最先进产品的支持但如果把目光放在2021年的IP设计成果上，会发现两者都可以成功，遵循不同的策略和市场定位

2021年的版税排名显示，ARM以60.8%的市场份额占据主导地位，如果考虑到他们的客户安装基础和他们在智能手机行业的强势地位，这并不奇怪更令人惊讶的是，超级半导体和Imagination Technologies的复苏，使它们分别位列前五名的第二和第三位

超快半导体正受益于微控制器市场的复苏，因为它们配备了销售的大部分微控制器产品IMG已经能够克服几年前苹果带来的寒流，并将自己重新定位为智能手机以外的各个细分市场的现代GPU供应商，如车载娱乐，智能电视或平板电脑

2021年设计IP行业同比增长19.4%，证明这一细分领域在半导体市场非常强势与此同时，2016年至2021年9.8%的复合年增长率是一个很好的指标IPnest还预测了设计IP的未来五年，即2026年设计IP市场规模将达到110亿美元，年复合增长率为15%

事件:新乳业发布2021年年报和2022年一季报。2021年实现营业收入89.67亿元，同比增长+387%，归母净利润12亿元，同比增长+123%；21Q4实现营业收入217亿元，同比增长+10.79%，归属于母公司净利润0.56亿元，同比增长-343%。22Q1实现营业收入217亿元，同比增长+102%，净利润0.43亿元，同比增长+48.70%。战略目标超额完成，新产品频频贡献增量。1)分产品看，2021年液态奶/奶粉/其他产品营收801/0.73/93亿元，同比增长+334%/+77%/+492%。其中，鲜奶收入同比增长35%，市场份额进一步提升；高端超低温鲜奶产品收入同比增长50%左右；零系列低温酸奶收入同比增长150%以上；高端白奶收入同比增长近100%。同时，公司持续加大新产品的创新力度，2021年新产品贡献的营收占比超过10%。2)分地区看，2021年西南/华东/华北/西北地区营收分别达到313/291/8.65/131亿元，同比增长+125%/+29.87%/+244%/+1045%。3)分渠道看，2021年直销/分销/其他渠道收入分别为431/443/93亿元，同比增长+238%/+315%/+492%；全球电商收入同比增长80.77%。继续整合并购，积极丰富业务结构。公司在并购方面持续发力，外延扩张助力规模增长。1)2021年夏津乳业营收增长18%，净利润增长20%以上。2)21年底收购澳亚投资5%股权，达成长期战略合作，进一步锁定高端优质奶源。3)完成收购“一头酸奶牛”项目，成功切入现有牛奶饮品轨道。产品结构升级+内部管理效率提升，带动毛利率稳中略升。减少股权激励费用的影响，2021年公司净利润增长约33%。1)2021年全年毛利率256%，同比+0.08pct，主要是产品结构优化，高毛利新产品，内部管理优化等成本端压力。2021年销售费用率191%，较上年同期+0.26个百分点；管理费率为49%，同比+0.02厘。综合来看，2021年全年净利率为48%，同比-0.53厘。2)2)2022Q1，公司毛利率为200%，同比-30PCT；销售费用率和管理费用率分别为160%/28%，同比-0.64/-0.96pct，主要是公司合理控制成本所致。2022Q1公司净利率为88%，同比上升+0.42个百分点。盈利预测，估值及评级:考虑公司内外成长同步发展，22/23年归母净利润上调至446/71亿元(增长36%/44%)，24年归母净利润上调至22亿元，折合2022-2024年EPS0.51/0.66/0.83元。风险:疫情影响超预期，原材料成本波动，核心产品增长未达预期。